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    蔡司医疗的启示:并购与出海

    发布日期:2024-12-20 18:02    点击次数:50

    本文提及的蔡司医疗,主要指的是卡尔蔡司医疗科技(股票代码:AFX)中的眼科业务。

    在2024美国眼科学会(AAO)上,蔡司医疗展示了一系列产品:

    VisioGen ,一款基于AI驱动的软件,旨在提高患者沟通效率和医疗服务管理效率

    MICOR 700,全球首款手持式非超声晶状体摘除设备(已获得FDA批准)

    视网膜相关的工作流程,包含了DOCR的解决方案(蔡司医疗在2024年4月完成对DORC的收购)

    激光治疗设备VISULAS green 的下一代版本(已获得FDA批准)

    同时还举行了纪念飞秒激光手术治疗超1000万只眼的庆祝会。

    作为一家创立于1846年的眼科医疗器械巨头,蔡司医疗依然在保持创新和增长,其行为和经验给行业带来了哪些启示?

    早在1912年,卡尔蔡司就成立了眼科医学部门。

    2002年,蔡司眼科部门与医疗激光企业Asclepion-Meditec AG合并,成立了如今广为人知的蔡司医疗科技,并同年在德国证券市场上市。目前,蔡司医疗的市值约为50亿欧元,主要业务涵盖眼科器械和显微外科。根据2022/23财年报告,蔡司医疗的总营业收入为20.89亿欧元,其中眼科器械业务收入为15.76亿欧元,占总营收的约75%,已成为公司最重要的收入来源。

    广义上的眼科产品包括诊断设备、治疗设备、植入物、耗材、药物以及隐形眼镜(不包括框架眼镜)。根据蔡司医疗2022/23年报,2022年眼科产品的整体市场规模约为478亿美元,其中蔡司医疗涉及的细分市场,包括诊断设备、治疗设备、植入物和耗材,规模约为140亿美元。在这一细分市场中,蔡司医疗的市场份额约为11%(大概与2021年持平)。

    01 并购+自研,实现1+1>2的协同效应

    眼科设备种类繁多,单一产品的市场空间较为有限。因此,拓展产品矩阵并形成协同效应,成为众多眼科医疗器械企业的必然选择。

    通过自研和并购结合的方式,企业可以实现1+1>2的效果。自研奠定了稳固的基础,使企业能够保持市场敏锐度和技术鉴别能力,从而更好地锁定并购目标,提升并购的战略价值。

    蔡司医疗研发费用情况(根据蔡司医疗历年年报整理,眼极光制图)

    自成立以来,蔡司医疗持续进行并购,积极拓展其产品矩阵。目前,蔡司医疗的产品线已涵盖高端眼科医疗器械的全品类,包括屈光激光、眼科OCT、眼科显微镜、超乳波切一体机、眼底照相机、光学生物测量仪以及人工晶状体等。

    蔡司医疗收购事件

    蔡司医疗始终保持着高水平的研发投入,其投资策略也始终围绕业务互补展开。那么,如何实现自研产品与并购产品的协同效应呢?蔡司医疗的答案是:数字化。数字化建设已成为蔡司医疗发展的核心方向。为此,蔡司在美国成立了数字医疗企业,在中国设立了数字创新中心,推动数字化转型和技术创新。

    以最近一次收购为例,2024年4月,蔡司医疗收购了荷兰眼科中心DORC。DORC的主要产品包括超乳玻切一体机及其相关系统。在官方宣传中,蔡司医疗表示,双方的产品“高度互补”,DORC的产品将与蔡司医疗的产品共同融入一个数字化生态系统。

    面对如此频繁且大额的收购,蔡司医疗通过标准化的收购流程和详尽的尽职调查,力求降低收购风险。然而,蔡司医疗也坦诚,收购标的可能达不到预期,协同效应的实现也存在一定挑战。根据蔡司医疗2022/23财年年报,收购所产生的商誉已达到4.1亿欧元,占当期总资产的比例超过10%。

    02 全球化和本地化

    蔡司医疗的主要营收来源于海外,其中中国是其最大的单一市场。

    蔡司医疗在各地区的营收情况(数据来源于蔡司医疗2022/23年报)

    蔡司医疗的并购战略不仅助力其扩展产品矩阵,还推动了全球市场的布局,实现了产品销售的全球化。2011年,蔡司医疗收购了西班牙经销商IMEX的眼科业务,进一步加强了在伊比利亚半岛地区(欧洲西南部)的影响力。蔡司医疗还于2014年收购了土耳其的Optronik,该公司曾是蔡司医疗在当地的独家经销商,收购后进一步深化了其在土耳其市场的掌控力。

    蔡司医疗不断构建全球服务网络,推动服务的全球化。例如,蔡司在2018年于巴拉圭首都亚松森成立了眼科医生培训中心,2019年又在印度浦那设立了白内障培训中心。此外,蔡司医疗在全球范围内建立了多个创新中心。2011年,蔡司在印度班加罗尔设立了创新中心,2012年在上海设立了创新中心。

    蔡司医疗的全球化创新不仅利用了各地的比较优势,还能更好地服务当地市场。蔡司的数字化创新中心特别强调了“与全球数字化创新团队的差异化”,并致力于打造本地化的数字化业务,这也揭示了全球化战略中的一个重要方面:本地化。

    蔡司医疗在中国的本地化策略尤为突出。例如,,蔡司与蕾明视康共同成立了合资企业,与爱尔眼科共同建立了联合创新中心。蔡司医疗高管在不同场合都表达了持续看好中国的看法,在苏州基地的落成宣传中,特别提到“购地自建”,这也许反映了这家德国企业在中国“落地生根”的决心。

    03 挑战也是全球化

    蔡司医疗的机会是全球化的,其挑战也是全球化的。

    在2023/24财年的前三个季度,受美国高利率和中国人工晶状体市场的影响,蔡司医疗的营收同比下降1.5%,降至14.86亿欧元(前值为15.09亿欧元)。同时,息税前利润下降了33.6%,降至1.62亿欧元(前值为2.44亿欧元)。目前,蔡司医疗正通过减少销售和研发支出,寻求改善财务状况。

    蔡司医疗的故事仍在继续,还有更多的细节值得挖掘。例如,如何在完成并购后实现新老团队的融合?在中国市场增速放缓的背景下,蔡司医疗将如何拓展亚太新兴市场?面对中国眼科器械的后起之秀,蔡司又将如何应对?这家国际眼科医疗器械巨头将继续给中国企业带来启示。

    医疗蔡司中国卡尔蔡司眼科发布于:重庆市声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

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